Stablecoins 101: Stablecoins ประเภทต่างๆ มีอะไรบ้าง

สเตเบิลคอยน์ (Stablecoin) คือสกุลเงินดิจิทัลประเภทหนึ่งที่ออกแบบมาเพื่อรักษามูลค่าที่คงที่ โดยทั่วไปจะผูกกับสกุลเงินกระดาษ สินค้าโภคภัณฑ์ หรือสินทรัพย์อื่น ๆ สเตเบิลคอยน์แตกต่างจากสกุลเงินดิจิทัลส่วนใหญ่ที่อาจประสบกับความผันผวนของราคาที่รุนแรง โดยมีเป้าหมายเพื่อความผันผวนที่ต่ำ ทำให้มีความเหมาะสมมากขึ้นในการใช้งานในชีวิตประจำวัน การออม และการทำธุรกรรม. 

เสถียรภาพนี้ทำให้มีประโยชน์สำหรับกิจกรรมต่างๆ เช่น การชำระค่าสินค้าและบริการ การส่งเงินให้เพื่อนและครอบครัว หรือการเคลื่อนย้ายมูลค่าข้ามพรมแดนโดยไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับการผันผวนของราคาอย่างต่อเนื่อง.

แต่นั่นไม่ได้หมายความว่า stablecoin ทุกตัวจะทำงานเหมือนกัน เรามาจำแนกประเภทหลักๆ และดูว่าเปรียบเทียบกันอย่างไร.

Stablecoins ทำงานอย่างไร

สเตเบิลคอยน์ทำงานโดยการถือครองสินทรัพย์สำรอง สเตเบิลคอยน์ที่หนุนด้วยเงินเฟียตจะถือครองสินทรัพย์ เช่น เงินสด หรือหลักทรัพย์ระยะสั้นของรัฐบาล สเตเบิลคอยน์ที่หนุนด้วยสินค้าโภคภัณฑ์จะผูกติดกับสินทรัพย์ที่มีตัวตน เช่น ทองคำ สเตเบิลคอยน์ที่หนุนด้วยคริปโตจะล็อกสกุลเงินคริปโตอื่นๆ ไว้ในสัญญาอัจฉริยะ (มักจะมีการค้ำประกันเกิน) และสเตเบิลคอยน์แบบอัลกอริทึมจะอาศัยโค้ดที่เพิ่มหรือลดอุปทานเพื่อตอบสนองต่อสภาวะตลาด สินทรัพย์สำรองหรือกลไกเหล่านี้มีไว้เพื่อรักษาส่วน “การผูก” เพื่อให้มูลค่าของสเตเบิลคอยน์ติดตามสินทรัพย์ที่อยู่เบื้องหลัง.

เมื่อคุณซื้อเหรียญสเตเบิลคอยน์ ผู้ออกเหรียญจะล็อกมูลค่าที่เท่ากันไว้ แล้วจึงสร้างเหรียญให้กับคุณ เมื่อคุณแลกคืน โทเค็นจะถูกเผา และสินทรัพย์อ้างอิงจะถูกปล่อยกลับคืนสู่คุณ เมื่อออกแล้ว สเตเบิลคอยน์จะอยู่บนบล็อกเชนสาธารณะ เช่น Ethereum หรือ TRON ซึ่งจัดการการบันทึกความเป็นเจ้าของและการชำระการโอน โครงสร้างพื้นฐานบนห่วงโซ่นี้ช่วยให้ผู้ใช้สามารถเคลื่อนย้ายสเตเบิลคอยน์ได้อย่างรวดเร็วและทั่วโลก โดยมักใช้เวลาภายในไม่กี่นาที.

ประเภทต่างๆ ของ Stablecoin

Stablecoins ไม่ได้ทำงานเหมือนกันทั้งหมด มันใช้ระบบที่แตกต่างกันเพื่อรักษามูลค่าให้คงที่ นี่คือภาพรวมอย่างง่ายเกี่ยวกับวิธีการทำงานของประเภทหลักๆ และสิ่งที่ทำให้แต่ละประเภทมีเอกลักษณ์เฉพาะตัว.

เหรียญมีเสถียรภาพที่ได้รับการสนับสนุนจาก Fiat

สเตเบิลคอยน์ประเภทนี้มีการใช้งานอย่างแพร่หลายและเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของวิธีการทำงานของการรักษาเสถียรภาพมูลค่า โดยแต่ละโทเค็นจะได้รับการสนับสนุนจากสกุลเงินแบบดั้งเดิม เช่น เงินดอลลาร์สหรัฐ ที่เก็บไว้เป็นทุนสำรอง ตัวอย่างเช่น USDC รักษาเสถียรภาพมูลค่าได้เนื่องจากทุกๆ โทเค็นที่หมุนเวียนอยู่จะมีเงินดอลลาร์สหรัฐฯ หรือพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น 1 ดอลลาร์ที่เก็บไว้เป็นหลักประกัน สิ่งนี้ช่วยให้ USDC มีมูลค่าเท่ากับหนึ่งดอลลาร์.

การใช้งานที่พบบ่อยประการหนึ่งคือการชำระเงินระหว่างประเทศ ไม่ว่าคุณจะเป็นฟรีแลนซ์ที่ได้รับเงินจากลูกค้าชาวต่างชาติ หรือส่งเงินให้ครอบครัวในต่างประเทศ Stablecoin ที่ได้รับการค้ำประกันด้วยสกุลเงินเฟียต สามารถทำให้การโอนเงินข้ามพรมแดนรวดเร็วและมีประสิทธิภาพมากขึ้น เนื่องจากได้รับการออกแบบมาเพื่อรักษามูลค่าให้คงที่ จึงช่วยลดผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนในระหว่างกระบวนการโอนได้อีกด้วย.

สเตเบิลคอยน์ที่หนุนด้วยสินค้าโภคภัณฑ์ 

Stablecoin ที่มีสินค้าโภคภัณฑ์ค้ำประกันนั้นได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์จริง เช่น ทองคำ เงิน น้ำมัน หรือสินค้าโภคภัณฑ์อื่น ๆ ในโลกจริง แต่ละโทเค็นแสดงถึงความเป็นเจ้าของในปริมาณที่แน่นอนของสินค้าโภคภัณฑ์อ้างอิงที่เก็บไว้ในห้องนิรภัยหรือคลังสำรองที่ปลอดภัย.

ตัวอย่างเช่น สเตเบิลคอยน์ที่ได้รับการหนุนหลังด้วยทองคำ อาจถูกหนุนหลังในลักษณะที่ 1 โทเค็น = ทองคำ 1 ออนซ์ที่เก็บไว้ในห้องนิรภัยที่ได้รับการกำกับดูแล จากนั้น มูลค่าของสเตเบิลคอยน์จะติดตามราคาสินค้าโภคภัณฑ์นั้นในตลาด.

Stablecoin ประเภทนี้มีประโยชน์สำหรับทุกคนที่ต้องการได้รับประโยชน์จากสินค้าโภคภัณฑ์อย่างทองคำ โดยไม่ต้องซื้อ เก็บรักษา หรือประกันโลหะจริงด้วยตนเอง ตัวอย่างเช่น ผู้ที่ต้องการถือทองคำเป็นส่วนหนึ่งของการออม สามารถใช้ stablecoin ที่มีทองคำหนุนหลังเพื่อติดตามราคาทองคำ ขณะเดียวกันก็ยังสามารถส่งและรับเงินได้อย่างรวดเร็วบนบล็อกเชน.

สเตเบิลคอยน์ที่หนุนด้วยคริปโต

เหรียญ Stablecoin ที่ค้ำประกันด้วยคริปโตนั้น ค้ำประกันด้วยสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ แทนที่จะเป็นสกุลเงินเฟียตแบบดั้งเดิม เนื่องจากราคาคริปโตมีความผันผวน เหรียญ Stablecoin เหล่านี้จึงมักจะมีการค้ำประกันเกิน (over-collateralized) ในการสร้างเหรียญประเภทนี้ ผู้ใช้จะล็อกสินทรัพย์ เช่น Ether (ETH) เป็นหลักประกันผ่านระบบอัตโนมัติที่เรียกว่าสัญญาอัจฉริยะ (smart contracts) กลไกนี้ช่วยให้เหรียญ อย่างเช่น DAI สามารถรักษามูลค่าให้อยู่ใกล้เคียงกับหนึ่งดอลลาร์ได้ แม้ว่าราคาคริปโตจะผันผวนก็ตาม.

ตัวอย่างเช่น นักลงทุนคริปโตที่ถือ ETH สามารถล็อก ETH ไว้ในสัญญาอัจฉริยะเพื่อสร้าง DAI ทำให้พวกเขามีสภาพคล่องดอลลาร์ที่คงที่สำหรับการชำระเงินหรือกิจกรรม DeFi โดยไม่ต้องขาย ETH.

เหรียญคงมูลค่าแบบอัลกอริทึม

เหรียญ Stablecoin แบบอัลกอริทึมไม่ได้สำรองสินทรัพย์ใด ๆ ไว้เลย แต่จะรักษาค่าเป้าหมายด้วยโค้ดและสัญญาอัจฉริยะ แทนที่จะได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์อย่าง USD หรือใช้คริปโตเป็นหลักประกัน เมื่อราคาเกินหนึ่งดอลลาร์ เหรียญจะถูกปล่อยเข้าสู่ระบบหมุนเวียนมากขึ้น และเมื่อราคาต่ำกว่า $1 เหรียญบางส่วนจะถูกนำออกไป.

ตัวอย่างที่มักถูกอ้างถึงคือ Ampleforth (AMPL) ซึ่งใช้กลไก “rebase” รายวันเพื่อปรับราคาไปสู่ $1 ทุกวัน โปรโตคอลจะตรวจสอบราคาตลาด จากนั้นจะปรับยอดคงเหลือของผู้ถือแต่ละรายขึ้นหรือลง เพื่อให้ปริมาณอุปทานทั้งหมดขยายตัวเมื่อราคาอยู่เหนือ $1 และหดตัวเมื่อราคาต่ำกว่า $1 สิ่งนี้ช่วยรักษาเสถียรภาพของราคาโทเค็นในระดับหนึ่ง แต่จำนวน AMPL ของผู้ใช้แต่ละรายจะเปลี่ยนแปลงไปตามปริมาณอุปทาน.
AMPl แสดงให้เห็นว่าการออกแบบอัลกอริทึมสามารถทำงานได้ภายใต้สภาวะปกติ แต่ก็ยังเน้นย้ำถึงข้อจำกัดที่ว่า: ความเสถียรมาจาก การปรับอุปทาน แทนที่จะเป็นทุนสำรองที่แท้จริง ซึ่งอาจทำให้ระบบเหล่านี้มีความอ่อนไหวต่อสภาวะที่ตลาดมีความตึงเครียดมาก และเมื่อผู้คนสูญเสียความเชื่อมั่นอย่างรวดเร็ว.

โปรโตคอล DeFi บางแห่งได้ใช้โทเคนอัลกอริทึมอย่าง AMPL เป็นสินทรัพย์ “ที่คงที่” แบบ on-chain ที่สามารถตั้งโปรแกรมได้ทั้งหมด สำหรับการให้กู้ยืมผลตอบแทน หรือกลยุทธ์คลังที่ทดลองใช้ โดยที่ผู้ใช้ต้องการความเสถียรโดยไม่ต้องพึ่งพาสถาบันผู้ออกที่ถือครองทุนสำรอง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากไม่มีทุนสำรองให้แลกเปลี่ยน กรณีการใช้งานเหล่านี้มักมีความเสี่ยงสูงกว่า และเหมาะสำหรับผู้ใช้ที่มีประสบการณ์ซึ่งเข้าใจกลไกการทำงาน.

ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจาก Stablecoins

แม้ว่าสเตเบิลคอยน์จะมีเป้าหมายที่จะคาดการณ์ได้มากกว่าสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ แต่ก็ยังมีข้อแลกเปลี่ยน วิธีการออกแบบและจัดการสเตเบิลคอยน์อาจส่งผลต่อความสามารถในการรักษาคุณค่าของมัน ก่อนที่คุณจะใช้สเตเบิลคอยน์ในการชำระเงิน การออม หรือ DeFi เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องเข้าใจความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น.

ความเสถียรของหมุด 

สเตเบิลคอยน์อาจสูญเสียมูลค่าเป้าหมายไปได้ หากการสำรองไม่เพียงพอ การบริหารจัดการที่หละหลวม หรือหากความเชื่อมั่นของตลาดสั่นคลอน ในกรณีที่รุนแรง อาจนำไปสู่ “การหลุดตรึง” (de-pegging) ซึ่งสเตเบิลคอยน์จะไม่สามารถเทียบเท่ากับสินทรัพย์อ้างอิงได้อีกต่อไป.

ประเด็นที่ต้องสำรอง

สำหรับสเตเบิลคอยน์ที่มีสินทรัพย์ค้ำประกัน ผู้ใช้ต้องพึ่งพาผู้ออกโทเคนในการรักษาสภาพคล่องสำรองให้เพียงพอและตรงกับจำนวนโทเคนหมุนเวียน หากสภาพคล่องสำรองไม่ครบถ้วน จัดการไม่ดี หรือรายงานไม่ถูกต้อง ผู้ถืออาจประสบกับการสูญเสีย หรือพบว่าไม่สามารถแลกคืนได้เต็มจำนวน.

ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและกฎหมาย

กฎเกณฑ์เกี่ยวกับเหรียญที่มีมูลค่าคงที่ (Stablecoins) กำลังมีการพัฒนาและอาจแตกต่างกันอย่างมากในแต่ละประเทศ กฎระเบียบใหม่ ข้อกำหนดในการออกใบอนุญาต หรือการดำเนินการบังคับใช้กฎหมาย อาจส่งผลกระทบต่อวิธีการออก การซื้อขาย หรือการใช้เหรียญที่มีมูลค่าคงที่ในการชำระเงิน.

ข้อผิดพลาดสัญญาอัจฉริยะ

เหรียญ Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจากคริปโตหรือเหรียญ Stablecoin แบบอัลกอริทึม อาจมีความเสี่ยงต่อช่องโหว่ของสัญญาอัจฉริยะ ข้อบกพร่องหรือการโจมตีในโค้ดอาจนำไปสู่การสูญเสียเงินทุน การปั่นป่วน หรือแม้กระทั่งความล้มเหลวของกลไกการรักษาค่าเสมอ เนื่องจากระบบเหล่านี้มักทำงานอัตโนมัติ ข้อผิดพลาดจึงอาจก่อให้เกิดผลกระทบอย่างใหญ่หลวงก่อนที่นักพัฒนจะเข้ามาแทรกแซงได้.

ประโยชน์ของ Stablecoins คืออะไร

ความเสถียร

Stablecoins ถูกออกแบบมาเพื่อรักษาเสถียรภาพของมูลค่า โดยทั่วไปจะผูกกับสกุลเงินหลัก เช่น ดอลลาร์สหรัฐ ในอัตรา 1:1 ทำให้มีความน่าเชื่อถือมากกว่าคริปโตเคอเรนซีที่มีความผันผวนสูงสำหรับการใช้งานในชีวิตประจำวัน.

การทำธุรกรรมที่รวดเร็วและคุ้มค่า

การโอนสเตเบิลคอยน์โดยทั่วไปจะดำเนินการเสร็จสิ้นภายในไม่กี่วินาทีหรือนาที และมีค่าใช้จ่ายน้อยกว่าการชำระเงินแบบดั้งเดิม โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับจำนวนเงินที่มากขึ้น ความเร็วและต้นทุนที่ต่ำนี้มีประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับการทำธุรกรรมที่บ่อยครั้งหรือที่ต้องคำนึงถึงเวลา.

ความไว้วางใจและความโปร่งใส

ตัวอย่างเช่น ผู้ออก USDC มักจะเผยแพร่การยืนยันจากบุคคลที่สามอย่างสม่ำเสมอ ซึ่งยืนยันว่ามูลค่ารวมของเงินสำรอง (เช่น เงินสดและกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระยะสั้น) ตรงกับจำนวน USDC ที่หมุนเวียนอยู่ การรายงานโดยบุคคลที่สามประเภทนี้ทำให้ผู้ใช้สามารถตรวจสอบได้ว่า 1 USDC ได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่ด้วยสินทรัพย์จริง แทนที่จะเชื่อตามคำกล่าวอ้างของผู้ออก.

การโอนเงินและการชำระเงิน

Stablecoins ช่วยให้การส่งมูลค่าข้ามพรมแดนทำได้ง่ายขึ้น โดยไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนหรือค่าธรรมเนียมการโอนเงินที่สูง ไม่ว่าคุณจะจ่ายเงินให้ฟรีแลนซ์ในต่างประเทศหรือช่วยเหลือครอบครัวในอีกประเทศหนึ่ง Stablecoins จะช่วยให้มั่นใจได้ว่าเงินที่คุณส่งไปถึงปลายทางได้มากขึ้น.

สะพานสู่ DeFi

Stablecoins มอบวิธีที่ตรงไปตรงมาในการเข้าถึงระบบการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) โดยไม่ต้องให้ผู้ใช้เผชิญกับความผันผวนของราคาของโทเค็นที่มีความผันผวนสูง พวกเขาสามารถใช้ในแอปพลิเคชัน DeFi ต่างๆ เช่น การให้กู้ยืม การยืม หรือบริการอื่นๆ บนบล็อกเชน ในขณะที่ช่วยให้ผู้ใช้รักษายอดคงเหลือของตนในสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพค่อนข้าง.

เร่งอนาคตของการชำระเงิน

Stablecoins ได้กลายเป็นเสาหลักพื้นฐานของระบบนิเวศสินทรัพย์ดิจิทัล ทำหน้าที่เป็นสะพานที่สำคัญระหว่างสกุลเงินทั่วไปแบบดั้งเดิมและเทคโนโลยีบล็อกเชน โดยนำเสนอความผันผวนต่ำของสินทรัพย์แบบดั้งเดิม ควบคู่ไปกับความพร้อมใช้งานตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันและลักษณะที่สามารถตั้งโปรแกรมได้ของคริปโต.

แม้ว่าไม่มีเครื่องมือทางการเงินใดที่ปราศจากความเสี่ยงโดยสิ้นเชิง แต่การทำความเข้าใจความแตกต่างระหว่าง stablecoin ที่ใช้คริปโตค้ำประกัน, stablecoin ที่ใช้เงินเฟียตค้ำประกัน และ stablecoin แบบอัลกอริทึม จะช่วยให้คุณตัดสินใจได้อย่างมีข้อมูลมากขึ้น ในขณะที่อุตสาหกรรมกำลังมุ่งสู่ความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่มากขึ้นและความโปร่งใสในการสำรองที่ได้รับการปรับปรุง stablecoin ก็พร้อมที่จะมีบทบาทสำคัญมากขึ้นในการโอนเงินทั่วโลกและการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) ในอนาคต.

ไม่ว่าคุณจะเป็นฟรีแลนซ์ที่ต้องชำระค่าสินค้าข้ามแดน หรือผู้ใช้งานทั่วไปที่ช้อปปิ้งออนไลน์ การพัฒนาของ Stablecoins ถือเป็นก้าวสำคัญสู่อนาคตทางการเงินที่ครอบคลุมและไร้พรมแดนมากขึ้น.

ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารฉบับนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางกฎหมาย การเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญอื่นๆ และไม่ถือเป็นข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายผลิตภัณฑ์ หลักทรัพย์ หรือตราสารทางการเงินใดๆ ข้อมูลนี้จัดทำขึ้นตามสภาพ ณ วันที่ระบุ และอาจมีการเปลี่ยนแปลงโดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า บริษัท Rabbit7 Holding (BVI) Limited (“RedotPay”) ไม่รับรองหรือรับประกันใดๆ ไม่ว่าโดยชัดแจ้งหรือโดยนัย เกี่ยวกับความสมบูรณ์ ความถูกต้อง ความน่าเชื่อถือ หรือความทันเวลาของเนื้อหา RedotPay พร้อมด้วยกรรมการ เจ้าหน้าที่ ตัวแทน พนักงาน และบริษัทในเครือ ขอปฏิเสธความรับผิดชอบใดๆ อย่างชัดแจ้งต่อความเสียหายโดยตรง ทางอ้อม ความเสียหายพิเศษ ความเสียหายโดยบังเอิญ ความเสียหายที่เป็นผลสืบเนื่อง ความเสียหายเชิงลงโทษ หรือความเสียหายเชิงลงโทษ อันเกิดจากการใช้หรือการอ้างอิงเอกสารฉบับนี้ ผู้อ่านควรขอคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญอิสระก่อนดำเนินการใดๆ เกี่ยวกับเรื่องที่เกี่ยวข้องในเอกสารฉบับนี้ เอกสารฉบับนี้เป็นความลับอย่างเคร่งครัด และห้ามทำซ้ำ เผยแพร่ หรือส่งต่อในรูปแบบหรือวิธีการใดๆ โดยไม่ได้รับความยินยอมเป็นลายลักษณ์อักษรล่วงหน้าจาก RedotPay ในกรณีที่มีข้อขัดแย้งหรือไม่สอดคล้องกันระหว่างเวอร์ชันภาษาต่าง ๆ ของเอกสารนี้ เวอร์ชันภาษาอังกฤษจะมีผลบังคับใช้