Stablecoins 101: ¿Cuáles son los diferentes tipos de stablecoins?

Una stablecoin es un tipo de moneda digital diseñada para mantener un valor estable, normalmente vinculado a una moneda fiduciaria, una materia prima u otro activo. A diferencia de muchas criptomonedas, que pueden experimentar fuertes fluctuaciones de precio, las stablecoins buscan una baja volatilidad, lo que las hace más prácticas para el uso diario, el ahorro y las transacciones. 

Esta estabilidad los hace útiles para actividades como pagar bienes y servicios, enviar fondos a amigos y familiares, o mover valor a través de fronteras sin preocuparse constantemente por las fluctuaciones de precios.

Pero eso no significa que cada stablecoin funcione de la misma manera. Analicemos las categorías principales y veamos cómo se comparan.

¿Cómo Funcionan las Stablecoins?

Las stablecoins funcionan manteniendo reservas. Las stablecoins respaldadas por fiat mantienen activos como efectivo o valores gubernamentales a corto plazo, las stablecoins respaldadas por materias primas están vinculadas a activos físicos como el oro, las stablecoins respaldadas por criptomonedas bloquean otras criptomonedas en contratos inteligentes (a menudo con sobrecolateralización), y las stablecoins algorítmicas dependen de código que expande o contrae la oferta en respuesta a las condiciones del mercado. Estas reservas o mecanismos están diseñados para mantener la “paridad”, de modo que el valor de la stablecoin siga el de su activo subyacente.

Cuando compras una stablecoin, el emisor bloquea el valor equivalente y acuña monedas para ti; cuando la canjeas, los tokens se queman y los activos subyacentes se liberan de nuevo para ti. Una vez emitidas, las stablecoins viven en blockchains públicas como Ethereum o TRON, que se encargan de registrar la propiedad y liquidar las transferencias. Esta infraestructura en cadena permite a los usuarios mover stablecoins de forma rápida y global, a menudo en cuestión de minutos.

Los diferentes tipos de stablecoins

No todas las stablecoins funcionan de la misma manera. Utilizan diferentes sistemas para mantener su valor estable. Aquí hay una mirada sencilla a cómo funcionan los tipos principales y qué hace que cada uno sea único.

Moneda estable respaldada por fiat

Este tipo de criptomoneda estable se utiliza ampliamente y sirve como un ejemplo directo de cómo funciona la estabilidad de valor. Cada token está respaldado por moneda fiduciaria, como los dólares estadounidenses, que se mantienen en reserva. Por ejemplo, USDC mantiene su valor porque por cada token en circulación, hay un dólar estadounidense o un bono gubernamental a corto plazo que se mantiene como respaldo. Esto ayuda a que USDC se mantenga igual en valor a un dólar.

Un caso de uso común son los pagos transfronterizos. Ya sea que seas un profesional independiente que recibe pagos de un cliente en el extranjero o que envía fondos a familiares en el extranjero, las stablecoins respaldadas por fiat pueden hacer que las transferencias transfronterizas sean más rápidas y eficientes. Dado que están diseñadas para mantener un valor estable, también ayudan a reducir el impacto de las fluctuaciones del tipo de cambio durante el proceso de transferencia.

Moneda estable respaldada por materias primas 

Las stablecoins respaldadas por materias primas están respaldadas por activos físicos como oro, plata, petróleo u otras materias primas del mundo real. Cada token representa la propiedad de una cantidad específica de la materia prima subyacente que se mantiene en bóvedas o reservas seguras.

Por ejemplo, una stablecoin respaldada por oro podría estar respaldada de tal manera que 1 token = 1 onza de oro almacenada en una bóveda regulada. El valor de la stablecoin rastrea entonces el precio de mercado de esa materia prima.

Este tipo de stablecoin es útil para cualquier persona que quiera beneficiarse de materias primas como el oro sin tener que comprar, almacenar o asegurar el metal físico. Por ejemplo, alguien que quiera tener oro como parte de sus ahorros puede usar una stablecoin respaldada por oro para seguir el precio del oro, al mismo tiempo que puede enviar y recibir fondos rápidamente en la blockchain.

Stablecoin respaldada por criptomonedas

Las stablecoins respaldadas por criptomonedas están respaldadas por otras criptomonedas en lugar de moneda fiduciaria tradicional. Debido a que los precios de las criptomonedas son volátiles, estas stablecoins suelen estar sobrecolateralizadas. Para crear una, los usuarios bloquean activos como Ether (ETH) como garantía a través de sistemas automatizados llamados contratos inteligentes. Este mecanismo ayuda a que la moneda, como DAI, mantenga su valor cerca de un dólar, incluso cuando los precios de las criptomonedas fluctúan.

Por ejemplo, un inversor de criptomonedas que posee ETH puede bloquearlo en un contrato inteligente para acuñar DAI, lo que le brinda liquidez estable en dólares para pagos o actividades DeFi sin vender su ETH.

Stablecoin algorítmica

Las stablecoins algorítmicas no mantienen ningún activo en reserva. En su lugar, mantienen su paridad mediante código y contratos inteligentes, en lugar de estar respaldadas por activos como el dólar estadounidense o utilizar criptomonedas como garantía. Cuando el precio supera un dólar, se liberan más tokens en circulación, y cuando cae por debajo de $1, se retiran algunos tokens.

Un ejemplo citado comúnmente es Ampleforth (AMPL), que utiliza un mecanismo de “reajuste” diario para mover su precio hacia $1. Cada día, el protocolo verifica el precio de mercado y luego ajusta el saldo de cada tenedor hacia arriba o hacia abajo para que la oferta total se expanda cuando el precio está por encima de $1 y se contraiga cuando está por debajo de $1. Esto mantiene el precio del token relativamente anclado, pero la cantidad de AMPL de cada usuario cambia con la oferta.
AMPl muestra cómo los diseños algorítmicos pueden funcionar en condiciones normales, pero también resalta la contrapartida: la estabilidad proviene de ajustes de oferta en lugar de reservas reales, lo que puede hacer que estos sistemas sean más sensibles a un estrés extremo del mercado y a la pérdida rápida de confianza de las personas.

Algunos protocolos de DeFi han utilizado tokens algorítmicos como AMPL como un activo “estable” totalmente en cadena y programable para estrategias experimentales de préstamo, rendimiento o tesorería donde los usuarios desean estabilidad sin depender de un emisor central que mantenga reservas. Sin embargo, dado que no hay reservas contra las cuales canjear, estos casos de uso generalmente conllevan un mayor riesgo y son más adecuados para usuarios experimentados que comprenden la mecánica.

¿Cuáles son los riesgos potenciales de las stablecoins?

Aunque las stablecoins pretenden ser más predecibles que otros activos digitales, todavía conllevan concesiones. La forma en que se diseña y gestiona una stablecoin puede afectar a su capacidad para mantener su valor. Antes de confiar en cualquier stablecoin para pagos, ahorros o DeFi, es importante comprender los riesgos potenciales.

Estabilidad de clavija 

Las stablecoins pueden perder su valor objetivo si las reservas son insuficientes, están mal gestionadas o si la confianza del mercado se desmorona. En casos extremos, esto puede llevar a una “desvinculación”, donde la stablecoin ya no sigue su activo de referencia.

Asuntos de reserva

Para las stablecoins respaldadas por activos, los usuarios dependen del emisor para mantener reservas suficientes que realmente coincidan con lo que está en circulación. Si esas reservas son incompletas, están mal gestionadas o se informan de forma inexacta, los tenedores pueden sufrir pérdidas o descubrir que los canjes no se pueden cumplir en su totalidad.

Riesgo regulatorio y legal

Las reglas para las stablecoins están evolucionando y pueden diferir significativamente según el país. Las nuevas regulaciones, los requisitos de licencia o las acciones de cumplimiento pueden afectar la forma en que se pueden emitir, negociar o usar las stablecoins en los pagos.

Errores en contratos inteligentes

Las stablecoins respaldadas por criptomonedas o algorítmicas pueden estar expuestas a vulnerabilidades de contratos inteligentes. Fallas o explotaciones en el código pueden llevar a una pérdida de fondos, manipulación o incluso al fallo del mecanismo de paridad. Dado que estos sistemas a menudo operan de forma autónoma, los errores pueden causar consecuencias significativas antes de que los desarrolladores puedan intervenir.

¿Cuáles son los beneficios de las stablecoins?

Estabilidad

Las stablecoins están diseñadas para mantener un valor estable, generalmente anclado 1:1 a una moneda importante como el dólar estadounidense. Esto las hace mucho más fiables para el uso diario que las criptomonedas volátiles.

Transacciones rápidas y rentables

Las transferencias de stablecoins generalmente se liquidan en segundos o minutos y pueden costar mucho menos que los pagos tradicionales, especialmente para montos grandes. Esta velocidad y menor costo son particularmente útiles para transacciones frecuentes o sensibles al tiempo.

Confianza y Transparencia

Por ejemplo, los emisores de USDC publican periódicamente informes de atestación independientes que confirman que el valor total de las reservas (como efectivo y bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo) coincide con la cantidad de USDC en circulación. Este tipo de informes de terceros permite a los usuarios verificar que 1 USDC está totalmente respaldado por activos reales, en lugar de solo confiar en la palabra del emisor.

Remesas y pagos

Las stablecoins facilitan el envío de valor a través de las fronteras sin preocuparse por las fluctuaciones del tipo de cambio o las altas comisiones de remesas. Ya sea que esté pagando a un profesional independiente en el extranjero o apoyando a familiares en otro país, ayudan a garantizar que una mayor parte de lo que envía realmente llegue.

Puente a DeFi

Las stablecoins brindan una forma sencilla de acceder a las finanzas descentralizadas (DeFi) sin exponer completamente a los usuarios a las fluctuaciones de precios de tokens más volátiles. Se pueden utilizar en diversas aplicaciones DeFi, como préstamos, apalancamiento u otros servicios en cadena, al tiempo que ayudan a los usuarios a mantener sus saldos en un activo relativamente estable.

Acelerando el Futuro de los Pagos

Las stablecoins se han convertido en un pilar fundamental del ecosistema de activos digitales, actuando como un puente vital entre las monedas fiduciarias tradicionales y la tecnología blockchain. Al ofrecer la baja volatilidad de los activos tradicionales junto con la disponibilidad 24/7 y la naturaleza programable de las criptomonedas.

Si bien ningún instrumento financiero está completamente libre de riesgos, comprender las diferencias entre las stablecoins respaldadas por criptomonedas, respaldadas por fiat y algorítmicas te permite tomar decisiones más informadas. A medida que la industria avanza hacia una mayor claridad regulatoria y una mejor transparencia de las reservas, las stablecoins están destinadas a desempeñar un papel cada vez más central en el futuro de las remesas globales y las finanzas descentralizadas (DeFi).

Ya sea que sea un autónomo que liquida una factura internacional o un usuario ocasional que compra en línea, la evolución de las stablecoins representa un paso importante hacia un futuro financiero más inclusivo y sin fronteras.

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