Stablecoins 101: Quais são os Diferentes Tipos de Stablecoins?

Uma stablecoin é um tipo de moeda digital projetada para manter um valor estável, geralmente atrelada a uma moeda fiduciária, commodity ou outro ativo. Diferentemente de muitas criptomoedas, que podem sofrer fortes oscilações de preço, as stablecoins visam baixa volatilidade, tornando-as mais práticas para uso diário, economias e transações. 

Essa estabilidade os torna úteis para atividades como pagar por bens e serviços, enviar fundos para amigos e familiares, ou mover valor através das fronteiras sem se preocupar constantemente com as flutuações de preço.

Mas isso não significa que toda stablecoin funcione da mesma forma. Vamos analisar as principais categorias e ver como elas se comparam.

Como Funcionam as Stablecoins?

As stablecoins funcionam mantendo reservas. As stablecoins lastreadas em fiat (dinheiro fiduciário) mantêm ativos como dinheiro ou títulos do governo de curto prazo, as stablecoins lastreadas em commodities são atreladas a ativos físicos como ouro, as stablecoins lastreadas em criptomoedas bloqueiam outras criptomoedas em contratos inteligentes (frequentemente hipotecadas em excesso), e as stablecoins algorítmicas dependem de código que expande ou contrai a oferta em resposta às condições de mercado. Essas reservas ou mecanismos visam manter a “paridade”, para que o valor da stablecoin acompanhe seu ativo subjacente.

Quando você compra uma stablecoin, o emissor bloqueia o valor equivalente e cria moedas para você; ao resgatá-la, os tokens são queimados e os ativos subjacentes são liberados de volta para você. Uma vez emitidas, as stablecoins residem em blockchains públicas como Ethereum ou TRON, que cuidam do registro de propriedade e da liquidação de transferências. Essa infraestrutura on-chain permite que os usuários movam stablecoins de forma rápida e global, muitas vezes em minutos.

Os Diferentes Tipos de Stablecoins

Nem todas as stablecoins funcionam da mesma forma. Elas usam sistemas diferentes para manter seu valor estável. Aqui está uma visão simplificada de como os principais tipos funcionam e o que torna cada um único.

Stablecoin com apoio da Fiat

Esse tipo de stablecoin é amplamente utilizado e serve como um exemplo direto de como funciona a estabilidade de valor. Cada token é lastreado por moeda fiduciária tradicional, como o dólar americano, que é mantida em reserva. Por exemplo, o USDC mantém seu valor porque para cada token em circulação, há um dólar americano ou título do governo de curto prazo mantido como lastro. Isso ajuda o USDC a permanecer igual em valor a um dólar.

Um caso de uso comum são os pagamentos internacionais. Seja você um freelancer recebendo pagamento de um cliente estrangeiro ou enviando fundos para familiares no exterior, stablecoins lastreadas em moeda fiduciária podem tornar as transferências internacionais mais rápidas e eficientes. Como são projetadas para manter um valor estável, elas também ajudam a reduzir o impacto das flutuações cambiais durante o processo de transferência.

Stablecoin lastreada em commodities 

Stablecoins lastreadas em commodities são lastreadas por ativos físicos como ouro, prata, petróleo ou outras commodities do mundo real. Cada token representa a propriedade de uma quantidade específica da commodity subjacente mantida em cofres ou reservas seguras.

Por exemplo, uma stablecoin lastreada em ouro pode ser lastreada de forma que 1 token = 1 onça de ouro armazenada em um cofre regulamentado. O valor da stablecoin, então, acompanha o preço de mercado dessa commodity.

Esse tipo de stablecoin é útil para qualquer pessoa que queira se beneficiar de commodities como o ouro sem precisar comprar, armazenar ou segurar o metal físico pessoalmente. Por exemplo, alguém que queira ter ouro como parte de suas economias pode usar uma stablecoin lastreada em ouro para acompanhar o preço do ouro, ao mesmo tempo em que pode enviar e receber fundos rapidamente na blockchain.

Stablecoin lastreada em criptomoeda

Stablecoins com respaldo em criptomoedas são lastreadas por outras criptomoedas em vez de moeda fiduciária tradicional. Como os preços das criptos são voláteis, essas stablecoins são tipicamente supercolateralizadas. Para criar uma, os usuários depositam ativos como Ether (ETH) como garantia por meio de sistemas automatizados chamados contratos inteligentes. Esse mecanismo ajuda a moeda, como a DAI, a manter seu valor próximo de um dólar, mesmo quando os preços das criptos flutuam.

Por exemplo, um investidor de criptomoedas que detém ETH pode bloqueá-lo em um contrato inteligente para emitir DAI, obtendo liquidez em dólar estável para pagamentos ou atividades DeFi sem vender seu ETH.

Stablecoin algorítmica

Stablecoins algorítmicas não possuem nenhum ativo em reserva. Em vez disso, elas mantêm seu "peg" através de código e contratos inteligentes, em vez de serem lastreadas por ativos como USD ou usar cripto como garantia. Quando o preço sobe acima de um dólar, mais tokens são liberados em circulação, e quando ele cai abaixo de $1, alguns tokens são removidos.

Um exemplo frequentemente citado é o Ampleforth (AMPL), que utiliza um mecanismo diário de “reajuste” para aproximar seu preço de $1. Todos os dias, o protocolo verifica o preço de mercado e, em seguida, ajusta o saldo de cada detentor para cima ou para baixo, de modo que o suprimento total se expande quando o preço está acima de $1 e se contrai quando está abaixo de $1. Isso mantém o preço do token relativamente ancorado, mas a quantidade de AMPL de cada usuário muda com o suprimento.
AMPl demonstra como os designs algorítmicos podem funcionar em condições normais, mas também destaca o compromisso: a estabilidade vem de ajustes na oferta em vez de reservas reais, o que pode tornar esses sistemas mais sensíveis a estresse extremo de mercado e quando as pessoas perdem a confiança rapidamente.

Alguns protocolos DeFi usaram tokens algorítmicos como AMPL como um ativo “estável” totalmente on-chain e programável para empréstimos experimentais, rendimentos ou estratégias de tesouraria, onde os usuários desejam estabilidade sem depender de um emissor central que detenha reservas. No entanto, como não há reservas para resgate, esses casos de uso geralmente carregam um risco maior e são mais adequados para usuários experientes que entendem a mecânica.

Quais são os Riscos Potenciais das Stablecoins?

Embora as stablecoins visem ser mais previsíveis do que outros ativos digitais, elas ainda vêm com contrapartidas. A forma como uma stablecoin é projetada e gerenciada pode afetar o quão bem ela mantém seu valor. Antes de confiar em qualquer stablecoin para pagamentos, economias ou DeFi, é importante entender os riscos potenciais.

Estabilidade de estaca 

As stablecoins podem perder seu valor alvo se as reservas forem insuficientes, mal administradas ou se a confiança do mercado for abalada. Em casos extremos, isso pode levar a um “desvinculamento” (de-pegging), onde a stablecoin deixa de acompanhar seu ativo de referência.

Questões de reserva

Para stablecoins lastreadas em ativos, os usuários dependem do emissor para manter reservas suficientes que correspondam verdadeiramente ao que está em circulação. Se essas reservas forem incompletas, mal gerenciadas ou relatadas de forma imprecisa, os detentores podem enfrentar perdas ou descobrir que os resgates não podem ser totalmente honrados.

Risco regulatório e legal

As regras para stablecoins estão em evolução e podem diferir significativamente entre países. Novas regulamentações, requisitos de licenciamento ou ações de fiscalização podem afetar como as stablecoins podem ser emitidas, negociadas ou usadas em pagamentos.

Bugs de contrato inteligente

Criptomoedas com lastro em criptoativos ou stablecoins algorítmicas podem estar expostas a vulnerabilidades de contratos inteligentes. Falhas ou exploits no código podem levar à perda de fundos, manipulação ou até mesmo ao colapso do mecanismo de paridade. Como esses sistemas geralmente operam de forma autônoma, bugs podem causar consequências significativas antes que os desenvolvedores possam intervir.

Quais são os benefícios das stablecoins?

Estabilidade

As stablecoins são projetadas para manter um valor estável, geralmente atreladas 1:1 a uma moeda principal, como o dólar americano. Isso as torna muito mais confiáveis para o uso diário do que criptomoedas voláteis.

Transações rápidas e econômicas

Transferências de stablecoins geralmente são liquidadas em segundos ou minutos e podem custar muito menos do que pagamentos tradicionais, especialmente para valores maiores. Essa velocidade e menor custo são particularmente úteis para transações frequentes ou sensíveis ao tempo.

Confiança e Transparência

Por exemplo, os emissores de USDC publicam regularmente atestações independentes confirmando que o valor total das reservas (como dinheiro e títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo) corresponde à quantidade de USDC em circulação. Esse tipo de relatório de terceiros permite que os usuários verifiquem que 1 USDC é totalmente lastreado por ativos reais, em vez de apenas aceitar a palavra do emissor.

Remessas e pagamentos

As stablecoins facilitam o envio de valor entre países sem se preocupar com flutuações cambiais ou altas taxas de remessa. Seja para pagar um freelancer no exterior ou para apoiar a família em outro país, elas ajudam a garantir que uma parte maior do que você envia realmente chegue.

Ponte para DeFi

As stablecoins oferecem uma maneira simples de acessar finanças descentralizadas (DeFi) sem expor totalmente os usuários às oscilações de preço de tokens mais voláteis. Elas podem ser usadas em várias aplicações DeFi, como empréstimos, financiamentos ou outros serviços on-chain, ajudando os usuários a manter seus saldos em um ativo relativamente estável.

Acelerando o Futuro dos Pagamentos

As stablecoins se tornaram um pilar fundamental do ecossistema de ativos digitais, atuando como uma ponte vital entre as moedas fiduciárias tradicionais e a tecnologia blockchain. Ao oferecer a baixa volatilidade de ativos tradicionais juntamente com a disponibilidade 24 horas por dia, 7 dias por semana e a natureza programável das criptomoedas.

Embora nenhum instrumento financeiro seja totalmente isento de riscos, compreender as diferenças entre stablecoins lastreadas em criptomoedas, em moeda fiduciária e algorítmicas permite que você tome decisões mais informadas. À medida que o setor avança em direção a uma maior clareza regulatória e melhor transparência de reservas, as stablecoins estão destinadas a desempenhar um papel cada vez mais central no futuro das remessas globais e do DeFi.

Seja você um freelancer acertando uma fatura internacional ou um usuário casual comprando online, a evolução das stablecoins representa um passo significativo em direção a um futuro financeiro mais inclusivo e sem fronteiras.

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