Stablecoins 101 : Quels sont les différents types de stablecoins ?

Une stablecoin est un type de monnaie numérique conçu pour maintenir une valeur constante, généralement liée à une monnaie fiduciaire, une matière première ou un autre actif. Contrairement à de nombreuses cryptomonnaies, qui peuvent connaître des fluctuations de prix importantes, les stablecoins visent une faible volatilité, ce qui les rend plus pratiques pour un usage quotidien, l'épargne et les transactions. 

Cette stabilité les rend utiles pour des activités telles que payer des biens et services, envoyer des fonds à des amis et à la famille, ou déplacer de la valeur au-delà des frontières sans s'inquiéter constamment des fluctuations de prix.

Mais cela ne signifie pas que tous les stablecoins fonctionnent de la même manière. Examinons les principales catégories et comparons-les.

Comment fonctionnent les stablecoins ?

Les stablecoins fonctionnent en détenant des réserves. Les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires détiennent des actifs tels que des espèces ou des titres du gouvernement à court terme, les stablecoins adossés à des matières premières sont arrimés à des actifs physiques comme l'or, les stablecoins adossés à des cryptomonnaies verrouillent d'autres cryptomonnaies dans des contrats intelligents (souvent sur-collatéralisés), et les stablecoins algorithmiques s'appuient sur un code qui développe ou contracte l'offre en réponse aux conditions du marché. Ces réserves ou mécanismes sont destinés à maintenir la “parité”, de sorte que la valeur du stablecoin suive son actif sous-jacent.

Lorsque vous achetez un stablecoin, l'émetteur bloque la valeur équivalente et crée des pièces pour vous ; lorsque vous les échangez, les jetons sont détruits et les actifs sous-jacents vous sont rendus. Une fois émis, les stablecoins vivent sur des blockchains publiques telles qu'Ethereum ou TRON, qui gèrent l'enregistrement de la propriété et le règlement des transferts. Cette infrastructure on-chain permet aux utilisateurs de déplacer des stablecoins rapidement et mondialement, souvent en quelques minutes.

Les différents types de stablecoins

Tous les stablecoins ne fonctionnent pas de la même manière. Ils utilisent différents systèmes pour maintenir leur valeur stable. Voici un aperçu simplifié du fonctionnement des principaux types et de ce qui rend chacun d'eux unique.

Stablecoin adossé à des fiat

Ce type de stablecoin est largement utilisé et sert d'exemple simple du fonctionnement de la stabilité de la valeur. Chaque jeton est soutenu par une monnaie fiduciaire traditionnelle, comme le dollar américain, qui est détenue en réserve. Par exemple, l'USDC maintient sa valeur car pour chaque jeton en circulation, il y a un dollar américain ou une obligation d'État à court terme conservé en garantie. Cela aide l'USDC à rester égal à la valeur d'un dollar.

Un cas d'utilisation courant concerne les paiements transfrontaliers. Que vous soyez un travailleur indépendant payé par un client étranger ou que vous envoyiez de l'argent à votre famille à l'étranger, les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires peuvent rendre les transferts transfrontaliers plus rapides et plus efficaces. Parce qu'ils sont conçus pour maintenir une valeur stable, ils contribuent également à réduire l'impact des fluctuations des taux de change pendant le processus de transfert.

Stablecoin adossé à une matière première 

Les stablecoins adossés à des matières premières sont soutenus par des actifs physiques tels que l'or, l'argent, le pétrole ou d'autres matières premières du monde réel. Chaque jeton représente la propriété d'une quantité spécifique de la matière première sous-jacente détenue dans des coffres-forts ou des réserves sécurisés.

Par exemple, une stablecoin adossée à l'or pourrait être garantie de telle sorte que 1 jeton = 1 once d'or stockée dans un coffre-fort réglementé. La valeur de la stablecoin suit alors le prix du marché de cette marchandise.

Ce type de stablecoin est utile pour toute personne souhaitant bénéficier de matières premières comme l'or sans avoir à acheter, stocker ou assurer le métal physique elle-même. Par exemple, quelqu'un qui souhaite détenir de l'or dans le cadre de son épargne peut utiliser un stablecoin adossé à l'or pour suivre le prix de l'or, tout en étant capable d'envoyer et de recevoir des fonds rapidement sur la blockchain.

Stablecoin adossé à des cryptomonnaies

Les stablecoins adossés à des cryptomonnaies sont adossés à d'autres cryptomonnaies plutôt qu'à des monnaies fiduciaires traditionnelles. Comme les prix des cryptomonnaies sont volatils, ces stablecoins sont généralement surcollatéralisés. Pour en créer un, les utilisateurs bloquent des actifs comme Ether (ETH) en garantie par le biais de systèmes automatisés appelés contrats intelligents. Ce mécanisme aide la pièce, comme le DAI, à maintenir sa valeur proche d'un dollar, même lorsque les prix des cryptomonnaies fluctuent.

Par exemple, un investisseur en crypto qui détient de l'ETH peut le bloquer dans un contrat intelligent pour créer du DAI, lui donnant ainsi des liquidités stables en dollars pour des paiements ou des activités DeFi sans avoir à vendre son ETH.

Stablecoin algorithmique

Les stablecoins algorithmiques ne détiennent aucun actif en réserve. Au lieu de cela, ils maintiennent leur parité grâce à du code et des contrats intelligents, plutôt que d'être adossés à des actifs comme le dollar américain ou d'utiliser des cryptomonnaies comme garantie. Lorsque le prix dépasse un dollar, davantage de jetons sont mis en circulation, et lorsqu'il tombe en dessous de $1, certains jetons sont retirés.

Un exemple souvent cité est Ampleforth (AMPL), qui utilise un mécanisme de “ rebasage ” quotidien pour rapprocher son prix de $1. Chaque jour, le protocole vérifie le prix du marché, puis ajuste la balance de chaque détenteur vers le haut ou vers le bas afin que l’offre totale augmente lorsque le prix est supérieur à $1 et diminue lorsqu’il est inférieur à $1. Cela maintient le prix du jeton relativement ancré, mais la quantité d’AMPL de chaque utilisateur change avec l’offre.
AMPL montre comment les conceptions algorithmiques peuvent fonctionner dans des conditions normales, mais il souligne également le compromis : la stabilité provient des ajustements de l'offre plutôt que des réserves réelles, ce qui peut rendre ces systèmes plus sensibles aux stress extrêmes du marché et lorsque la confiance des gens s'effrite rapidement.

Certains protocoles DeFi ont utilisé des jetons algorithmiques comme AMPL comme actif “ stable ”, entièrement sur la chaîne et programmable, pour des stratégies expérimentales de prêt, de rendement ou de trésorerie où les utilisateurs souhaitent une stabilité sans dépendre d'un émetteur central détenant des réserves. Cependant, comme il n'y a pas de réserves à échanger, ces cas d'utilisation comportent généralement des risques plus élevés et conviennent mieux aux utilisateurs expérimentés qui comprennent les mécanismes.

Quels sont les risques potentiels des stablecoins ?

Même si les stablecoins visent à être plus prévisibles que d'autres actifs numériques, ils comportent toujours des compromis. La manière dont un stablecoin est conçu et géré peut affecter sa capacité à conserver sa valeur. Avant de vous fier à un stablecoin pour des paiements, des économies ou de la DeFi, il est important de comprendre les risques potentiels.

Stabilité de la cheville 

Les stablecoins peuvent perdre leur valeur cible si les réserves sont insuffisantes, mal gérées, ou si la confiance du marché s'effondre. Dans des cas extrêmes, cela peut entraîner un “ de-pegging ”, où le stablecoin ne suit plus son actif de référence.

Questions de réserve

Pour les stablecoins adossés à des actifs, les utilisateurs dépendent de l'émetteur pour maintenir des réserves suffisantes qui correspondent réellement à ce qui est en circulation. Si ces réserves sont incomplètes, mal gérées ou déclarées de manière inexacte, les détenteurs peuvent subir des pertes ou constater que les rachats ne peuvent pas être intégralement honorés.

Risque réglementaire et juridique

Les règles concernant les stablecoins évoluent et peuvent varier considérablement d'un pays à l'autre. De nouvelles réglementations, des exigences de licence ou des actions d'application peuvent affecter la manière dont les stablecoins peuvent être émis, échangés ou utilisés pour les paiements.

Bugs de contrats intelligents

Les stablecoins adossés à des cryptomonnaies ou algorithmiques peuvent être exposés à des vulnérabilités de contrats intelligents. Des défauts ou des exploits dans le code peuvent entraîner une perte de fonds, une manipulation, voire une défaillance du mécanisme de parité. Étant donné que ces systèmes fonctionnent souvent de manière autonome, des bugs peuvent avoir des conséquences importantes avant que les développeurs ne puissent intervenir.

Quels sont les avantages des stablecoins ?

Stabilité

Les stablecoins sont conçus pour conserver une valeur stable, généralement indexée 1:1 sur une monnaie majeure comme le dollar américain. Cela les rend beaucoup plus fiables pour un usage quotidien que les cryptomonnaies volatiles.

Transactions rapides et rentables

Les transferts de stablecoins sont généralement réglés en quelques secondes ou minutes et peuvent coûter beaucoup moins cher que les paiements traditionnels, en particulier pour les montants importants. Cette rapidité et ce coût réduit sont particulièrement utiles pour les transactions fréquentes ou sensibles au facteur temps.

Confiance et transparence

Par exemple, les émetteurs de USDC publient régulièrement des attestations indépendantes confirmant que la valeur totale des réserves (comme les liquidités et les bons du Trésor américain à court terme) correspond au montant de USDC en circulation. Ce type de reporting par des tiers permet aux utilisateurs de vérifier que 1 USDC est entièrement adossé à des actifs réels, plutôt que de simplement croire l'émetteur sur parole.

Remises et paiements

Les stablecoins facilitent l'envoi de valeur au-delà des frontières sans se soucier des fluctuations des taux de change ou des frais de transfert élevés. Que vous payiez un freelancer à l'étranger ou que vous souteniez votre famille dans un autre pays, ils garantissent qu'une plus grande partie de ce que vous envoyez arrive effectivement.

Pont vers la DeFi

Les stablecoins offrent un moyen simple d'accéder à la finance décentralisée (DeFi) sans exposer pleinement les utilisateurs aux fluctuations de prix des jetons plus volatils. Ils peuvent être utilisés dans diverses applications DeFi, telles que le prêt, l'emprunt ou d'autres services sur chaîne, tout en aidant les utilisateurs à conserver leurs soldes dans un actif relativement stable.

Accélérer l'avenir des paiements

Les stablecoins sont devenus un pilier fondamental de l'écosystème des actifs numériques, servant de pont essentiel entre les monnaies fiduciaires traditionnelles et la technologie blockchain. En offrant la faible volatilité des actifs traditionnels aux côtés de la disponibilité 24h/24 et 7j/7 et de la nature programmable de la crypto.

Bien qu'aucun instrument financier ne soit totalement dénué de risque, comprendre les différences entre les stablecoins adossés à des cryptomonnaies, aux monnaies fiduciaires et algorithmiques vous permet de prendre des décisions plus éclairées. Alors que le secteur évolue vers une plus grande clarté réglementaire et une meilleure transparence des réserves, les stablecoins sont appelés à jouer un rôle de plus en plus central dans l'avenir des envois de fonds mondiaux et de la finance décentralisée (DeFi).

Que vous soyez un indépendant réglant une facture internationale ou un utilisateur occasionnel faisant des achats en ligne, l'évolution des stablecoins représente une étape importante vers un avenir financier plus inclusif et sans frontières.

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